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25亿元只剩1元,创业神话破灭的启示

日期:2019-09-26编辑作者:新闻资讯

“女版乔布斯”创业神话破灭的启示

鲁伯特·默多克(Rupert Murdoch)一直以其独到的投资眼光闻名。不过老马也有失蹄时,最近,这位媒体大亨就在一笔投资上吃了大亏。

这是一个独角兽横行的年代,也是独角兽批量死亡的年代。乔布斯曾留给世人一句众所周知的“记住你即将死去”,这句话似乎应验了“女版乔布斯”Elizabeth Holmes的独角兽神话的命运。

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早在2003年,年仅19岁的Holmes就从斯坦福大学辍学,创立了Theranos。这家公司提供的技术也非常炫酷,它宣称自己研发的检测仪器Edison只需要采取患者指尖的几滴血,就可以检测到静脉抽血这样的传统检测方式才能完成的一切数据,而且验血价格低廉,还不到联邦医疗保险和医疗补助标准费用的一半。然而,随着美国食品药物管理局调查报道的公开,众人才恍然大悟,Holmes编撰的故事骗过了全世界——Theranos声称的血检技术根本是空谈,没有任何科学依据,独角兽Theranos轰然倒地。

据《华尔街日报》3月23日发布报告称称,默多克近日以1美元/股的低价出售了其在血液检测公司Theranos所有股权,而当初他购入这些股权花费了1.25亿美元。

事实上,Edison仪器检测出的是不准确的血液结果,在“稳定性、精确性和准确性”上存在问题。根据Theranos匿名员工透露,Theranos的技术仅仅能检测15种血液结果,而非240种,其中90%的测试是在从西门子等公司购买来的传统设备上进行的,以维持表面的高准确度,Theranos一开始就在上演一场大骗局。

根据《华尔街日报》的消息,在经历一系列丑闻之后,Theranos创始人伊丽莎白·霍尔姆斯(Elizabeth Holmes)决定在新一轮融资中给予投资者额外的股份,以换取投资者不起诉这家公司的承诺。投资人每一份投资将可以获得两份额外的股份补偿,这些股份全来自于霍尔姆斯本人,这样一来,投资人有望将每股的购入成本从15-17美元/股降低至5美元/股左右。

Theranos的骗局为何能够骗过全世界?笔者认为原因如下。

这项协议将要求霍尔姆斯放弃多数股权,Theranos董事丹尼尔·沃门霍芬(Daniel Warmenhoven)向《华尔街日报》赞扬了霍尔姆斯的这一计划,称其有“无私感,反映了她对公司成功的承诺”。

第一,以“技术保密”为借口拒绝同行评议。Heranos实验室是一个巨大且复杂如迷宫一般的建筑,里面有着大量化学家、技术人员和成排的机器。这些机器都很轻便,一个人就能搬动。Theranos拒绝分享成果和展示设备,Edison机器产生的数据并未被其他同行所证实,其“核心技术”也一直处于保密状态中。实际上,质疑Theranos的声音一直存在,《临床化学与实验室医学》杂志就曾刊登过一篇文章,质疑Theranos宣称的技术从未在任何学术期刊上出现,也没有接受过同行审议。

不过,投资人之一的默多克拒绝了这一方案,反而单独签署了一份协议,选择以1美元的“超级低价”将所持股份卖回给Theranos,在2014-2015年间,他买入这些股份花费了1.25亿美元。

其次,利用“灰色地带”逃脱监管。Theranos在过去十几年中一直处于监管的灰色地带。FDA对于那些想要获得新药销售审批的企业有着严格的标准,但却不负责监管血液检测,也不接受相关层面的预先批准审查请求,各大实验室在执行政策时有很大自主权。因为Theranos使用的是自创的检测设备,只要不在市场上流通,就能躲过FDA的检查。

报告推测,虽然这笔投资亏损在所难免,但是这可以使默多克对Theranos投资被认定为亏损,从而给这位媒体大亨的其他投资节省数百万美元的税务支出。

第三,利用“光环效应”掩盖骗局。Holmes年轻、美貌、智慧,拥有天使一般的形象和传奇的故事,许多名人和前政要鞍前马后追随,还有众多媒体和机构对Theranos过分吹捧,以至于人们不愿相信“美女会骗人”。

上个月,《华尔街日报》也曾报道称,截至2016年底,Theranos持有的现金少于2亿美元,增长仅为预期的四分之一。投资者们也在上个月的电话会议中被告知,该公司在2015年和2016年的没有产生任何收入,也没有资金可用于应对其涉及的多起诉讼中的潜在损失。Theranos和相关投资者目前都没有对此发表评论。

此外,机会与热点面前,没有人思考。趋利是投资机构的天性,追逐传奇是大众舆论的心头好,资本和媒体追捧的掌声过响,掩盖了质疑的声音。当鲜花与掌声簇拥时,没有人甘心看着机会从自己眼前溜走。投资机构抱着赌徒的心态,看到哪里有热钱就往哪里跑,甚至忘了去质疑企业本身的逻辑能否站住脚。

曾是模范独角兽

独角兽被打回了原形,无独有偶,国内肿瘤免疫细胞治疗曾被专家预测“三年内将达到几百亿元的市场规模”,同样处于监管的灰色地带,同样在最具创新的领域恰恰缺乏创新。当投机能够轻易赚到大钱的时候资本是不乐意烧钱推动创新的。不久前的一起“魏则西事件”引发了整个“免疫细胞治疗”行业的雪崩,令人深思。

Theranos公司曾经是硅谷最著名的成功案例之一,观察者网此前曾报道,这家公司有极具传奇色彩的美女霍尔姆斯创立,她的父亲曾为政府机关工作,先后供职于国际开发署和国务院等部门,其母亲则在国会工作十几年。

(作者系中国生物工程学会理事)

霍尔姆斯在其19岁时就从斯坦福退学,随后用自己的学费创办了Theranos并宣布获得突破性的方法进行血液检测,在2004年12月就成功融资600万美元。

《中国科学报》 (2016-06-14 第5版 技术经济周刊)

霍尔姆斯声称Theranos的验血技术已经实现微型化、无痛、无创伤。传统血液检测需采集一管血,而Theranos每次只需在患者指尖采几滴血,就可做240多种检验,检测结果4小时之内出具,价格还不到美国联邦医疗保险和医疗补助标准费用的一半。

2013年,全美最大的连锁药店Walgreens宣布与Theranos合作,患者到药房,向药剂师出示身份证、保险卡和医嘱,就可在药店完成血液采集,Walgreens在美国拥有7000家门店。

2014年,Theranos估值超过90亿美元,15年初,《财富》发表了一篇名为《独角兽时代》的封面文章,列出全球估值10亿美金以上的公司名单,Theranos赫然在列。

2015年10月,《北大西洋月刊》邀请硅谷101位CEO、投资人和智囊团成员把Theranos评为仅次于特斯拉的“改变世界的创业公司”。

2015年7月,Theranos宣称已获得FDA批文。6个月前,霍尔姆斯被当时的美国总统奥巴马评为全球创业大使。连基辛格也多次在公开场合夸赞霍尔姆斯:“她是优雅美丽的代名词。不过,她的美丽还是比不上她的智慧。”

实际上,包括包括前国务卿基辛格和乔治·舒尔茨在内、前国防部长比尔·佩里,甲骨文CEO拉里·埃里森都是Theranos的董事会成员。不过,董事会里几乎没有医疗行业的专业人士。

由于霍尔姆斯爱穿史蒂夫·乔布斯式的高领毛衣,演讲时气场逼人,因此被誉为“女版乔布斯”。关于她的报道被翻译成各种语言,她的故事开始在全世界流传。她本人也成为身价45亿美元,福布斯财富榜上最年轻女富豪。

传奇一夜崩塌

但一切都随着《华尔街日报》的一篇报道而改变,2015年10月16日,《华尔街日报》头版刊发了曾获得普利策新闻奖的记者约翰·卡瑞尤(John Carreyrou)的文章,质疑Theranos严重夸大了其技术的覆盖范围及可靠性。

报道称,Theranos大部分的血液检测并非使用Theranos设备运行。因为诊断实验室都用西门子等厂商的设备完成血液检测,根本不是自主创新。其数千人的团队被指在毫无研究进展的情况下运行了10年,“通过大量掺杂传统设备检测结果来维持稳定性、精确性和准确性”。

该报道称,Theranos的前员工反映,公司现在只有15项测试是在自己开发的Edison机器上进行,其他190项测试都是用传统方式进行。

《华尔街日报》报道引起了美国食品药物管理局(FDA)的注意,开始对其进行调查。调查发现Theranos在过去十几年一直处于监管的灰色地带。因为按照规则,由于Theranos使用自创的检测设备,它只要不在市场上流通,就不需要接受FDA的检查。

美国证券交易委员会(SEC)、国家卫生部门在亚利桑那州和宾夕法尼亚州的医疗保险和医疗补助部门也介入对Theranos展开调查。Theranos被控危害顾客健康,其数据存在“大量错误”,歪曲了其血液测试的准确性和质量。霍尔姆斯由此被联邦监管机构吊销公司行政权2年。

文章还导致Theranos公司总裁兼COO桑尼·巴尔瓦尼(Sunny Balwani)宣布离职并退休。Walgreens也宣布停止与Theranos合作,并起诉Theranos赔偿4000万美金的违约金。去年10月,Theranos关闭了临床实验室,裁员约340人;今年1月Theranos宣布再裁员41%(约155人),员工数量将所缩减到约220人。

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